周三公布的会议纪要显示，美联储官员在12月的会议上表达了对通货膨胀和当选总统唐纳德·特朗普政策可能产生的影响的担忧 ，表明由于不确定性
，他们将放慢降息步伐 。



会议纪要没有直接点名特朗普，但至少四次提到移民和贸易政策的变化可能对美国经济产生的影响
。



自特朗普去年11月赢得大选以来 ，他已经暗示计划对中国 、墨西哥
、加拿大以及其他美国贸易伙伴征收积极的惩罚性关税。他打算寻求更多的放松管制和大规模驱逐 。



特朗普行动的范围以及具体的指导方式
，给未来带来了一些模糊性，联邦公开市场委员会（FOMC）成员表示 ，这需要谨慎
。



“几乎所有与会者都认为
，通胀前景的上行风险已经增加。”会议纪要称，“作为做出这一判断的理由 ，与会者提到了近期强于预期的通胀数据，以及贸易和移民政策潜在变化的可能影响 。 ”



联邦公开市场委员会成员投票决定将美联储的基准借款利率下调至4.25%-4.5%的目标区间
。



不过
，他们也将2025年的预期降息预期从9月会议上的4次下调至2次，假设降息幅度为25个基点。自去年9月以来 ，美联储将基金利率下调了整整一个百分点
，目前的市场定价显示，今年还会再降息一到两次 。根据芝加哥商品交易所集团（CME Group）的FedWatch指标 ，交易员认为联邦公开市场委员会在1月28日至29日的会议上维持不变的可能性接近。



会议纪要显示
，未来的降息步伐确实可能会放缓
。



“在讨论货币政策前景时，与会者表示 ，委员会正处于或接近放慢政策宽松步伐的合适水平。
”文件称 。



委员们一致认为
，“与委员会9月份开始放松政策时相比，政策利率现在明显更接近其中性值
。许多与会者表示 ，各种因素突显出
，未来几个季度在货币政策决策方面需要谨慎。”



这些条件包括通胀数据仍高于美联储2%的年度目标，消费者支出步伐稳健 ，劳动力市场稳定，经济活动强劲
，到2024年国内生产总值（GDP）一直在以高于趋势的速度增长 。



会议纪要称：“绝大多数与会者认为，在当前的关键时刻 ，由于其政策立场仍然具有意义上的限制性
，委员会完全有能力花时间评估经济活动和通胀前景的演变，包括经济对委员会早些时候政策行动的反应
。 ”



会议纪要显示 美联储官员担心特朗普政策对通胀的影响摘要进一步指出 ，一些成员已开始将政策变化纳入他们的预测
，但有多少成员这样做尚不清楚。



官员们强调，未来的政策举措将取决于数据的发展情况 ，而不是一个固定的时间表 。美联储偏爱的指标显示
，11月份核心通胀率为2.4%，与上年同期相比 ，计入食品和能源价格的核心通胀率为2.8%
。美联储的目标通胀率为2%。



在会议上分发的文件中
，大多数官员表示，虽然他们预计通胀率将降至2% ，但他们预计这要到2027年才会发生，并预计近期风险会上升 。



在12月18日利率决定后的新闻发布会上
，美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）将这种情况比作“在雾蒙蒙的夜晚开车，或者走进一间摆满家具的黑屋子
”
。你只要慢下来。”



会议纪要称 ，该声明反映了会议参与者的心态
，其中许多人“认为，目前的高度不确定性使委员会在向中性政策立场迈进的过程中采取循序渐进的方式是合适的 ” 。



个人成员预期的“点阵图
”显示 ，他们预计2026年还会有两次降息
，之后可能还会有一两次，最终将长期联邦基金利率降至3%。