一度被市场冷落的欧洲银行业 ，现在迎来了久违的辉煌时刻 。

受益于长期利率的大幅上升和经济前景的好转
，欧洲主要银行的股票已经攀升至自2008年全球金融危机以来的最高水平
。

最新的市场动态证实了这一趋势。本周，多家欧洲大型银行的股价触及多年高位 。其中 ，伦敦上市的汇丰银行股价一度创下历史新高
，巴克莱银行和桑坦德银行的股价也达到了2008年以来的最高点，意大利裕信银行的股价则升至2011年以来的最高水平
。

这一轮强劲的反弹推动了欧洲斯托克600银行指数今年迄今上涨了34% ，不仅超过了美国同行，更有望创下自2009年以来的最佳年度表现。

欧洲银行业正在经历从“市场弃儿到宠儿”的转变 ，基金管理公司施罗德（Schroders）的欧洲银行业分析师Justin Bisseker表示 。

据英国《金融时报》最新报道
，在金融危机后的十多年里，欧洲银行因资本不足而备受批评 ，被迫在监管要求下不断增加资本缓冲
，限制了股东回报。同时，接近零的利率环境也使其难以盈利
。

现在 ，更高的利率、积极的宏观环境以及银行自身的提效措施
，共同提振了整个行业。疫情后，为应对通胀 ，各国央行纷纷加息 。这使得银行的净利息收入——即贷款收益与存款成本之差——大幅增加
，成为盈利的关键
。

例如，据报道 ，德国30年期国债收益率目前已比2年期收益率高出1.3个百分点，而在英国
，这一息差超过了1.5个百分点，为银行创造了极佳的盈利环境。

尽管股价大幅上涨 ，但许多投资者认为欧洲银行股依然“便宜 ” 。Pictet资产管理公司首席策略师Luca Paolini指出
，银行股“估值低廉，并且在内需回暖的环境中处于独特优势地位
”
。

根据FactSet的数据 ，许多欧洲银行的估值最近才回归其账面价值
，而其美国同行摩根大通的市净率约为2.4倍。另据彭博数据显示，欧洲银行的预期市盈率约为10倍 ，低于美国同行的逾13倍 。同时
，作为衡量银行盈利能力的关键指标，许多欧洲银行的有形股本回报率（ROTE）现已稳稳超过10%
。

然而 ，这场盛宴能否持续
，仍是一个未知数。市场开始质疑，在没有长端利率持续上升的助推下 ，欧洲银行业的涨势是否还能延续 。Amundi全球多资产策略主管Francesco Sandrini认为，“银行似乎是当前最好的选择”
，但“越来越多的人感觉最好的时期可能已经过去 ”
。

此外，行业整合的希望也屡屡受挫。例如 ，西班牙对外银行（BBVA）对萨瓦德尔银行（Sabadell）的收购提议以及联合信贷银行对BPM的潜在意向
，均面临政治阻力，这被视为限制了该行业的增长潜力 。

尽管如此 ，施罗德的Bisseker补充道：“好消息是
，与全球其他地区的银行业相比，欧洲银行的估值仍然存在折让 ，未来很可能出现进一步的估值收敛。
”